Engelse toezichthouder stelt verbod voor op verkoop crypto derivaten

Waardebepaling problematisch

Woensdag maakte de Financial Conduct Authority (FCA) de voorgestelde ingreep bekend. Het gaat om “regels die moeten voorkomen dat kleine investeerders ’t schip in gaan”. Kern van het probleem is volgens de FCA dat “deze investeerders niet in staat zijn om op een betrouwbare manier de waarde en risico’s van dit type derivaten vast te stellen”.

De toezichthouder beschrijft vier onderliggende oorzaken hiervan:

1. Het is inherent aan de onderliggende assets, die “geen betrouwbare basis hebben voor de waardebepaling ervan”.
2. Het voorkomen van marktmanipulatie en criminaliteit in de secundaire markten voor cryptovaluta.
3. Extreme beweeglijkheid van koersen.
4. Beperkt en inadequaat begrip van cryptovaluta en het gebrek van een duidelijke reden om in dit type producten te investeren.

De FCA schat in dat een verbod de door deze groep investeerders jaarlijks opgelopen schade tussen de 83 en 260 miljoen euro reduceert.

Producten voor professionele beleggers

Het proces bevindt zich nog in de exploratiefase. Er is een voorstel gedaan, en nu volgt een consultatieperiode. Bedrijven die dit type producten aanbieden, vermarkten of distribueren worden gevraagd zich in de discussie te mengen.

De FCA geeft met het voorstel een duidelijk signaal: op dit moment zijn derivaten op cryptovaluta enkel voor de professionele belegger interessant. Buiten de Engelse grenzen is een soortgelijke ontwikkeling zichtbaar, met de lancering van Bakkt, en het groene licht voor ErisX.

Toch is het klimaat over de gehele breedte wat milder dan de positie die de FCA nu inneemt. In de VS mag LedgerX bijvoorbeeld Bitcoin-futures gaan aanbieden aan particulieren. En waar dit verbod wellicht nog het meeste invloed op zou hebben, zijn de plannen van Binance: ook deze (retail)exchange komt met Bitcoin-futures.