Vooruitblik op 2019 deel 3: Bitcoin

Eind 2017 steeg de koers van Bitcoin in 4 maanden van $3000 naar $20.000. Je kon geen kroeg binnenlopen of men had het erover. Crypto zou alle problemen oplossen, en wel meteen. Dat kon natuurlijk niet goed gaan, en met donderend geraas stortte de bubbel in 2018 in elkaar. We zijn terug op de $3000 waar we in september 2017 stonden.

Maar over de koers van Bitcoin gaan we het in een volgend artikel hebben, nu eerst de technologie. Nu de hype weg is, en daarmee de onrealistische verwachtingen, is het tijd om te bekijken wat Bitcoin echt voor ons in petto heeft de komende jaren.

Betalingen verschuiven naar lightning network

Bitcoin is op weg om een volwaardig wereldwijd geldsysteem te worden. Het meest betrouwbare dat er kan zijn, beveiligd door wiskunde. Dat duurt alleen nog wel 20 jaar of iets in die richting.

De huidige blockchain (layer 1) wordt dan alleen gebruikt voor settlement. Traag, duur maar extreem veilig. In de laag erboven (layer 2) zitten snelle, goedkope betalingen, bijvoorbeeld met Lightning Network of Liquid. In de laag daarboven (layer 3) zitten toepassingen die staat nodig hebben, zoals contracten, streaming payments of leningen.

De route daar naartoe is bezaaid met experimenten en proof-of-concepts. Onder andere in de vorm van crypto-projecten die weer stoppen en waarvan de lessons learned weer worden toegepast bij Bitcoin.

We verwachten dat uiteindelijk bepaalde projecten hun bestaansrecht verliezen als de enige bijzonderheid die ze hebben ook in Bitcoin wordt toegepast, zoals privacy en snelle betalingen. Denk bijvoorbeeld aan Dash, Zcash of Verge. Wellicht zien we daar in 2019 de eerste tekenen van, als Bitcoin developers met concrete voorstellen komen voor bijvoorbeeld privacy en fungibility.

In 2019 verwachten we o.a. dat het lightning network snel blijft groeien, dat het ecosysteem beter wordt (tooling, toepassingen, gebruiksvriendelijkheid) en dat grotere hubs zullen ontstaan.

Bitcoin blijft de grootste

In 2018 werd wel eens gehint op het ingehaald worden van Bitcoin door een ander crypto-project, soms "the flippening" genoemd. Dat gaat niet gebeuren.

Het aantal ontwikkelaars dat aan Bitcoin en het Bitcoin-ecosysteem bouwt is onovertroffen. We zien ook veel nieuwe ontwikkelaars starten in een klein altcoin-project, en daarna met hun nieuwe inzichten gaan bouwen aan Bitcoin.

Het Lindy-effect wordt vaak genoemd: hoe langer technologie al bestaat, hoe groter de kans dat het in de toekomst blijft bestaan. Ari Paul merkte terecht op dat dit een beschrijvend effect is, en geen voorspellend effect. Anders gezegd, het Lindy-effect is niet de oorzaak van een grotere kans op langer bestaan.

Wat er bij Bitcoin achter ligt is dat meer mensen "invested" zijn in Bitcoin dan in andere crypto's. Soms letterlijk omdat ze vermogen hebben in Bitcoin. Soms figuurlijk omdat ze er veel tijd in gestoken hebben, of er hun eigen technologie op gebaseerd hebben.

Tot slot is Bitcoin bijzonder omdat niemand de baas is. Je kunt niemand omkopen of gijzelen. De SEC kan niemand voor de rechter slepen. Over toezichthouders gesproken, er is geen cryptogeld dat zo wijd toegestaan is als Bitcoin.

Adoptie: failed states en black swans

In 2018 hadden we het veel over adoptie. Waar wordt cryptogeld gebruikt in de echte wereld?

Eigenlijk zijn er voorlopig maar twee redenen om Bitcoin (en andere cryptovaluta) grootschalig te gebruiken.

Ten eerste de failed state. Sinds de Amerikanen hebben uitgevonden dat je met financiële oorlogvoering een land sneller op de knieën krijgt dan met fysieke bommen, worden af en toe landen afgesneden van het internationale betalingsnetwerk SWIFT. Bijvoorbeeld Iran en Noord-Korea. In dat soort landen is Bitcoin één van de weinige manieren om nog geld over de grens te krijgen.

In landen die zichzelf in een financieel instabiele situatie hebben gebracht, zien we dat Bitcoin een veilige waardedrager is, denk aan Venezuela, Turkije, Colombia en Peru.

In die landen zijn vaak dollars, euro's, goud en zilver verboden, sterk beperkt of niet verkrijgbaar. Bitcoin is dan met alle problemen van nu (toegankelijkheid, transactiekosten, transactiesnelheid) beter dan het alternatief.

Ten tweede de black swans. Door een positie in Bitcoin in te nemen, stel je jezelf bloot aan de mogelijkheid dat Bitcoin inderdaad een wereldwijd geldsysteem wordt, waarbij de waarde van een bitcoin gigantisch stijgt.

Wij verwachten dat in 2019 grootschalige adoptie beperkt blijft tot deze twee toepassingen. Dat het aantal Bitcoin-pinautomaten is verdubbeld in 2018 is leuk, maar voorlopig vooral experimenteel en symbolisch.

Ten slotte

Je zou deze verwachtingen als somber kunnen interpreteren. Inderdaad, we verwachten geen grootschalige adoptie op korte termijn. We zien dat zelf meer als nuchter en realistisch. Het maakt ons ook niet minder bullish. Alleen al het grotere perspectief zal voor velen reden zijn om in te stappen. In een volgend artikel willen we kijken wat dat voor de koers kan betekenen.